En France, les signaux conjoncturels, contrastés, laissent augurer un recul industriel et donc un repli modéré de l’activité économique fin 2022, avant un rebond progressif, surtout au printemps 2023.

Le PIB français pourrait légèrement fléchir au quatrième trimestre 2022 (-0,2 % prévu, après +0,2 au trimestre précédent), sous l’effet d’une production industrielle en recul et d’une activité atone dans les services. La consommation des ménages se contracterait nettement, en raison notamment d’un fort recul de la consommation d’énergie et d’un repli des dépenses en hébergement-restauration.

Après un fort rattrapage cet été sur les achats de véhicules, l’investissement marquerait le pas. Les échanges extérieurs soutiendraient quant à eux l’évolution de l’activité en fin d’année, avec notamment d’importantes livraisons aéronautiques et navales.

Le début d’année 2023 resterait marqué par la hausse des prix de l’électricité et du gaz, pour les entreprises comme pour les ménages. L’activité rebondirait néanmoins très légèrement au premier trimestre (+0,1 % prévu), à la faveur du rebond attendu dans la cokéfaction-raffinage après les grèves de l’automne, et du redémarrage programmé de plusieurs réacteurs nucléaires actuellement en maintenance. Le rebond serait plus franc au deuxième trimestre (+0,3 % prévu) avec une accélération de l’activité dans les services.

Au total, la croissance annuelle atteindrait +2,5 % en 2022 (après +6,8 % en 2021). Pour 2023, l’acquis de croissance du PIB à mi-année (c’est-à-dire la croissance qui serait obtenue dans l’hypothèse où l’activité des troisième et quatrième trimestres resterait au même niveau que celui prévu pour le deuxième) serait positif mais modeste (+0,4 %). Ce scénario de prévision fait l’hypothèse d’absence de délestages électriques cet hiver, et d’un rebond progressif de la disponibilité du parc nucléaire français. À côté des autres aléas, pouvant affecter l’activité économique à la hausse ou à la baisse (développements géopolitiques à l’est de l’Europe, situation sanitaire en Chine, efficacité des soutiens budgétaires, impact du resserrement monétaire en cours, etc.), s’ajoute en effet un aléa technique lié au redémarrage des réacteurs nucléaires français : leur manque de disponibilité aurait ôté environ 0,4 point de PIB en 2022.

L’inflation (au sens de l’indice des prix à la consommation) atteindrait environ 7 % cet hiver, puis refluerait au printemps par « effet de base »

L’évolution de l’inflation au cours des tous prochains mois dépend, entre autres, de celle des mesures de limitation de prix énergétiques et des fluctuations des cours du pétrole. La hausse programmée des tarifs réglementés du gaz et de l’électricité, ainsi que la fin de la remise à la pompe, contribueraient à augmenter l’inflation d’ensemble, qui atteindrait +7 % sur un an en début d’année 2023. Le glissement annuel des prix de l’alimentation atteindrait quant à lui environ 13 %. À partir du printemps, l’inflation d’ensemble pourrait néanmoins refluer par « effet de base » (+5,5 % prévu en juin), les prix continuant à augmenter au mois le mois mais moins vivement qu’un an plus tôt. Depuis 2021, trimestre après trimestre, l’emploi ne cesse pas d’étonner par sa vigueur, plus soutenue que celle de l’activité. La bonne tenue du climat de l’emploi calculé à partir des enquêtes de conjoncture reflète d’ailleurs ce dynamisme. Au troisième trimestre 2022, l’emploi salarié se situe ainsi 3,6 % au-dessus de son niveau de la fin 2019, quand le PIB excède le sien de 1,1 %.

Compte tenu du scénario envisagé pour l’activité, l’emploi ralentirait au cours des prochains trimestres (+0,2 % prévu au quatrième trimestre 2022, puis +0,1 % au premier comme au deuxième trimestre 2023). À l’horizon de la prévision, le taux de chômage resterait stable (à 7,3 % de la population active), car la population active et l’emploi évolueraient au même rythme.

Source: INSEE – Institut Nationale de la Statistique et des Etudes Economiques.